透过亚博科技中期业绩 看疫后国内彩市的复苏及新机遇

国内彩票销量在去年初逢新政跳水后,今年再度遭疫情重创。据财政部官网数据显示,1-6月累计,全国共销售彩票1239.00亿元,同比减少886.96亿元,下降41.7%。其中2月销量仅为100万元,跌进冰点。

在疫情带来的极限压力之下,亚博科技的总体收入也有所下滑,但好在显著跑赢大盘,体现其业务的内在竞争力及增长韧性。与此同时,尽管收入受疫情影响下滑,但经营亏损并没有扩大,反而进一步收缩,延续了去年的降本控费成效。

此外,即使面对疫情挑战,亚博科技在流动比率及应收账款周期方面仍表现积极。报告显示,今年上半年末,亚博科技的流动比率约为11.1,去年末则约为10.5。

从分部业务来看,彩票游戏及系统业务成报告期内最大亮点,收入不降反增。报告显示,报告期内,公司彩票游戏及系统收入约2338万港元,同比增长25%,二季度更是大涨近51%至1745万港元,目前占比超过53%,是公司重要业务板块之一。

亚博科技的彩票硬件与彩票分销及配套服务受疫情影响,收入均有不同程度下降,但随着3月彩票业政策放开行业重启,二季度复苏迹象明显。

报告显示,今年上半年,彩票硬件业务收入较去年同期下降约35%。报告指出,硬件业务收入的减少是由于疫情导致多个省份的招标工作及硬件交付较2019年同期延后所致。但该分部的二季度收入较一季度环比增长约24%,正加速恢复。

此外,彩票分销及配套服务收入约714万港元,较去年同期下降约9%,但该分部二季度收入较去年同期增长18%,也正在快速回暖中。

游戏及娱乐业务板块收入,也较同期出现下滑。据初步推测判断,很可能是受到国内近两年来游戏行业监管不断趋严以及今年一季度后海外疫情的蔓延影响。

进一步来看,游戏及娱乐业务也一直是公司发力的重点,未来增长预期强烈。尤其是通过投资海外本土的领先平台,以攫取海外新兴市场发展红利。其中,背靠印度支付巨头母公司的手游及娱乐平台Paytm First Games则是典型代表,该平台所处赛道及不断扩大的用户基数,再加上其背后的巨头,无疑为其未来潜力增添了不少想象空间。

报告显示,在国际业务方面,公司将继续利用其在体育竞猜产品、技术和风险管理方面的专业知识的经验,在海外市场寻找强有力的合适合作伙伴,输出技术及运营能力,进一步推动B2B全球化业务。

尽管国内彩市自去年以来,受新政及疫情影响,总体销量持续低迷,但可以预见的是,未来仍存在较为确定的结构性增长机会。

国内即开型彩票自2011年站上高峰以来,销量持续低迷,但2019年逆势止跌回升。财政部数据显示,2019年全年彩票销售额为4220.5亿元,同比下降17.5%,在其他彩种均下滑的情况下,即开型彩票全国销量同比增长26.6%达到285.22亿元。这不仅有力推动了彩票整体市场的发展,也给即开票从业者以极大鼓舞,重拾市场信心。

此外,今年疫后即开票率先恢复并实现大幅增长。财政部数据显示,今年6月,即开型彩票销量达29.84亿元,同比上涨30.2%。

一方面,相比国际市场,即开票在国内的市占率相对较低,仍被视为“蓝海”产业。据《拉弗洛世界彩票年鉴》的统计数据,2019年,全球彩票总销量为3099亿美元,其中即开票销量占全球彩票总销量的30.4%,仅次于乐透型彩票。而在北美和欧洲市场,即开票占比更高。

公开数据显示,美国即开票销量占比为62.2%,法国即开票占比也接近50%。这意味着国内即开票市场仍有明显的增长空间;另一方面,据业内普遍看法认为,此前即开彩表现持续低迷,与高频快开彩带来的份额挤占有关。

正是看到了即开彩的快速增长机会,亚博科技在报告中也表示即开型彩票游戏将成为今年彩票产品的重点,并致力投放资源开拓这一市场。随着彩市供需逐步复苏,即开票业务有可能是亚博科技新拓展的彩票数字化服务领域,走向彩票新消费的重要切入点。在当前行业政策背景下,即开票的销售模式和渠道场景等都有较大的探索空间。

亚博科技作为阿里巴巴集团和蚂蚁集团在中国彩票行业的独家平台,一直是彩票新零售领域的布局者,在疫后或面临显著的发展机遇。

中长期来看,疫后除了推动行业格局的进一步优化,加速行业数字化进程,尤其是在流通环节,对彩票“新零售”模式的发展将起到助推作用。

近年来,在政策的支持及资本的共同推动下,彩票销售模式正由“专营店”向“兼营店”迅速延伸,疫后这一趋势正在加剧。销售场景从便利店不断扩展至KTV、影院、地铁站、加油站、网吧等场所,购彩流程逐步覆盖平台服务、终端设备及系统、到辅助终端销售。

伴随渠道场景的不断丰富,受众群体年轻化,彩市也将进一步扩容。值得留意的是,从目前各地彩票机构所公开的信息来看,即开票是最先进入此类新销售场景的主流彩种。据业内分析认为,由于即开彩票较低的专业门槛,使得其更易于操作及推广,这也将进一步形成对即开票持续增长的支撑。

总体来说,亚博科技的这份中报,更多体现出在疫情之下及疫后行业复苏背景下,国内彩票龙头企业所体现出的内生优势及增长韧性,当然也能看到疫情所带来的影响。

去年是彩市的政策调整之年,加速行业洗牌及风险出清同时,也推动了市场格局的变化,今年疫情无疑进一步加剧了这一趋势。

对亚博科技而言,中长期存在的机遇明显大于眼下的挑战。一方面,疫情进一步加速行业落后产能出清,亚博科技有望享受到行业集中度提升过程中份额被动提升的弹性;另一方面,受疫情催化,行业数字化渗透提速,将助推彩票“新零售”模式的快速发展,同时随着“兼营店”模式的铺开及场景的持续扩展,进而推动彩市空间进一步扩容。

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